民生证券股份有限公司崔琰近期对多利科技进行研究并发布了研究报告《系列点评一：业绩符合市场预期 一体化压铸蓄势待发》，本报告对多利科技给出买入评级，当前股价为20.07元。

  多利科技(001311) 事件。公司发布2024年半年报，公司24H1实现盈利收入15.3亿元，同比-11.6%，毛利率22.5%，同比-2.1pct，归母净利润2.2亿元，同比-11.6%；公司24Q2营收7.5亿元，同比-17.1%，环比-3.6%，毛利率21.8%，同比-4.9pct，环比-1.4pct，归母净利润1.0亿元，同比-26.3%，环比-9.4%。 经营业绩相对稳健静待核心客户销量回暖。收入端：公司24Q2营收为7.5亿元，同比-17.1%，环比-3.6%，我们大家都认为公司出售的收益同环比下降系核心客户销量波动所致，24Q2公司核心客户特斯拉中国批发销量为20.6万辆，同比-16.8%，环比-6.8%，对公司Q2营收造成一定扰动；利润端：公司24Q2毛利率为21.8%，同比-4.9pct，环比-1.4pct，归母纯利润是1.0亿元，同比-26.3%，环比-9.4%，我们大家都认为主要系铝锭等原材料价格持续上涨+资产折旧摊销增加所致； 费用端：24Q2公司三费费用率达3.6%，同比+1.3pct/环比-0.2pct，其中销售/管理/财务费用率分别为0.2%/3.7%/-0.3%，同比-0.1/+0.7/+0.7pct，环比-0.1/-0.1/+0.8pct。 冲压零部件细分龙头新能源客户持续突破。公司系国内冲压零部件细分龙头，前纵梁22H1在中国乘用车的市占率近4%，C柱内安装板总成21年在新能源市场占有率近12%。公司深耕汽车冲压零部件与冲压模具领域，模具技术发展促进冲压件业务降本增效。公司配套上汽系起家，积极拥抱新能源，现在已经成为特斯拉、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车和比亚迪汽车等知名新能源整车制造商的合格供应商，具备了较强的市场竞争力。 加速布局一体化压铸在手订单持续突破。特斯拉引领一体化压铸大趋势，大幅简化传统制造流程，同时实现减重、增效和降本，更高效益比驱动渗透加速，国内OEM及供应商迅速跟进。公司在现有冲压、焊接业务的基础上，快速推进一体化压铸业务，在设备购置、工厂建设、人才储备和业务开拓方面同步进行。23年末公司布勒9,200T压铸单元在公司盐城工厂启用，后续公司在常州、安徽工厂还将规划多条超大型压铸产线，助力公司业务布局加强完善。23年9月公司新获国内头部新能源汽车客户定点，配套一体化压铸后地板零部件，项目预计将于2025年开始量产，生命周期内预计销售总金额约21-23亿元。 投资建议：公司深耕汽车冲压零部件，绑定特斯拉、理想汽车、零跑汽车等新能源客户，有望凭借性价比优势和快速响应能力实现市占率的提升；公司积极拓展一体化压铸件等新品类，在手订单持续突破，打开中长期成长空间。预计公司2024-2026年营收42.2/49.5/58.3亿元，归母纯利润是5.0/6.1/7.3亿元，EPS为2.10/2.56/3.07元，对应2024年8月22日21.14元/股收盘价，PE分别10/8/7倍，维持“推荐”评级。 风险提示：汽车销量没有到达预期、一体化压铸竞争加剧、原材料价格波动等。

  民生证券股份有限公司崔琰近期对多利科技进行研究并发布了研究报告《系列点评一：业绩符合市场预期 一体化压铸蓄势待发》，本报告对多利科技给出买入评级，当前股价为20.07元。

  多利科技(001311) 事件。公司发布2024年半年报，公司24H1实现盈利收入15.3亿元，同比-11.6%，毛利率22.5%，同比-2.1pct，归母净利润2.2亿元，同比-11.6%；公司24Q2营收7.5亿元，同比-17.1%，环比-3.6%，毛利率21.8%，同比-4.9pct，环比-1.4pct，归母净利润1.0亿元，同比-26.3%，环比-9.4%。 经营业绩相对稳健静待核心客户销量回暖。收入端：公司24Q2营收为7.5亿元，同比-17.1%，环比-3.6%，我们大家都认为公司出售的收益同环比下降系核心客户销量波动所致，24Q2公司核心客户特斯拉中国批发销量为20.6万辆，同比-16.8%，环比-6.8%，对公司Q2营收造成一定扰动；利润端：公司24Q2毛利率为21.8%，同比-4.9pct，环比-1.4pct，归母纯利润是1.0亿元，同比-26.3%，环比-9.4%，我们大家都认为主要系铝锭等原材料价格持续上涨+资产折旧摊销增加所致； 费用端：24Q2公司三费费用率达3.6%，同比+1.3pct/环比-0.2pct，其中销售/管理/财务费用率分别为0.2%/3.7%/-0.3%，同比-0.1/+0.7/+0.7pct，环比-0.1/-0.1/+0.8pct。 冲压零部件细分龙头新能源客户持续突破。公司系国内冲压零部件细分龙头，前纵梁22H1在中国乘用车的市占率近4%，C柱内安装板总成21年在新能源市场占有率近12%。公司深耕汽车冲压零部件与冲压模具领域，模具技术发展促进冲压件业务降本增效。公司配套上汽系起家，积极拥抱新能源，现在已经成为特斯拉、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车和比亚迪汽车等知名新能源整车制造商的合格供应商，具备了较强的市场竞争力。 加速布局一体化压铸在手订单持续突破。特斯拉引领一体化压铸大趋势，大幅简化传统制造流程，同时实现减重、增效和降本，更高效益比驱动渗透加速，国内OEM及供应商迅速跟进。公司在现有冲压、焊接业务的基础上，快速推进一体化压铸业务，在设备购置、工厂建设、人才储备和业务开拓方面同步进行。23年末公司布勒9,200T压铸单元在公司盐城工厂启用，后续公司在常州、安徽工厂还将规划多条超大型压铸产线，助力公司业务布局加强完善。23年9月公司新获国内头部新能源汽车客户定点，配套一体化压铸后地板零部件，项目预计将于2025年开始量产，生命周期内预计销售总金额约21-23亿元。 投资建议：公司深耕汽车冲压零部件，绑定特斯拉、理想汽车、零跑汽车等新能源客户，有望凭借性价比优势和快速响应能力实现市占率的提升；公司积极拓展一体化压铸件等新品类，在手订单持续突破，打开中长期成长空间。预计公司2024-2026年营收42.2/49.5/58.3亿元，归母纯利润是5.0/6.1/7.3亿元，EPS为2.10/2.56/3.07元，对应2024年8月22日21.14元/股收盘价，PE分别10/8/7倍，维持“推荐”评级。 风险提示：汽车销量没有到达预期、一体化压铸竞争加剧、原材料价格波动等。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券宋亭亭研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.36%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.11亿，根据现价换算的预测PE为6.35。